Die eigentliche Kluft entsteht durch die Margen und nicht durch die Verkaufspreise
Allein anhand der Verkaufspreise zu urteilen, könnte 2026 ein weitgehend verbessertes Jahr für die Polyether-Polyol-Industrie sein. Berücksichtigt man jedoch die Rohstoffkosten, variiert die Rentabilität je nach Produkt stark. Basierend auf dem aktuellen Kostenmodell betrug die durchschnittliche theoretische Marge von Januar bis September etwa 612 RMB/t für Hartschaum-Polyether, 599 RMB/t für herkömmliches POP und 494 RMB/t für hochelastischen Polyether. Diese Noten lieferten relativ bessere Ergebnisse; Hochelastischer und Hartschaum-Polyether blieb in allen neun Monaten der aktuellen Statistik profitabel.
Im Gegensatz dazu verzeichnete flexibler Schaumpolyether von Januar bis September eine durchschnittliche theoretische Marge von etwa -43 RMB/mt und war in nur drei Monaten profitabel; CASE-Polyether blieb nahe der Gewinnschwelle; und POP mit hoher Widerstandsfähigkeit waren dem größten Druck ausgesetzt, mit einer durchschnittlichen theoretischen Marge von etwa -576 RMB/mt und positiven Margen in nur zwei der neun Monate. Obwohl alle diese Produkte dem gleichen Anstieg der PO-Kosten ausgesetzt waren, führten Unterschiede in der Formulierung, anderen Rohstoffkosten, Verbrauchsverhältnissen und der Fähigkeit zur Preisweitergabe zu sehr unterschiedlichen Ergebnissen. Steigende Preise für Polyetherpolyole bedeuten daher nicht zwangsläufig, dass die Hersteller ihre Margen im gleichen Tempo verbessern können. Da die Kapazitäten weiter ausgebaut werden, wird die Produktstruktur zu einem immer wichtigeren Trennstrich für die Rentabilität.
Abbildung 5 Theoretische Margen für die wichtigsten Polyetherpolyol-Qualitäten im Januar–September 2026
Wohin wird das neue Angebot nach 2026 gehen?
Insgesamt geht der chinesische Polyether-Polyol-Markt im Jahr 2026 von einer relativ einfachen Phase der Größenausweitung in eine komplexere Phase des strukturellen Wettbewerbs über. Die Kapazität hat bereits 11 Millionen Tonnen pro Jahr überschritten und es verbleibt eine beträchtliche Projektpipeline. Exporte spielen weiterhin eine wichtige Rolle bei der Angebotsabsorption, doch die monatlichen Versandmuster und die Leistung einzelner Zielmärkte ändern sich. Gleichzeitig sind die Preise für die wichtigsten Polyether-Polyol-Qualitäten stark gestiegen, ohne dass es zu einer synchronen Margenverbesserung bei allen Produkten kam.
Dies bedeutet, dass die nächste Stufe des Branchenwettbewerbs nicht mehr allein durch die Kapazität bestimmt wird. Produktmix, Rohstoff- und Kostenmanagementfähigkeit, Anlagenbetriebseffizienz, Kundenstruktur und Marktentwicklung im Ausland werden gemeinsam darüber entscheiden, ob neue Kapazitäten in stabile Umsätze und nachhaltige Gewinne umgewandelt werden können. Für Chinas Polyether-Polyol-Industrie ist die entscheidende Frage nicht mehr nur „wie viel Kapazität vorhanden ist“, sondern wohin das zusätzliche Angebot fließen wird und welche Produkte nachhaltige Margen generieren können.
Abbildung 6: Erste Einschätzung des chinesischen Polyetherpolyol-Marktes im Jahr 2026
Der PPG-Branchenlandschafts- und Trendaussichtsbericht 2026 für den asiatisch-pazifischen Raum von PUdaily konzentriert sich auf den chinesischen Markt und bietet einen detaillierten Überblick über die Polyether-Polyol-Kapazität, die wichtigsten Hersteller, Importe und Exporte, Preise, Kosten und Margen sowie den nachgelagerten Verbrauch. Basierend auf angekündigten und vorgeschlagenen Projekten wird der Bericht auch die Angebots-Nachfrage-Struktur und die Markttrends in China und der gesamten asiatisch-pazifischen Region für 2027–2031 prognostizieren.
Wenn Sie besser verstehen möchten, wie Chinas Polyether-Polyol-Industrie neues Angebot über die Schwelle von 11 Millionen Tonnen pro Jahr hinaus aufnehmen wird, wie sich die Exporte entwickeln könnten, warum die Margen je nach Qualität unterschiedlich ausfallen und wie sich die Wettbewerbslandschaft in den nächsten fünf Jahren verändern könnte, kontaktieren Sie uns bitte für den vollständigen Bericht und die Abonnementdetails.