Chemiegewinne erholen sich, aber warum bleibt die Polyurethan-Nachfrage ungleichmäßig?-2

Auch beim Verbrauch konnte keine breit angelegte-Erholung festgestellt werden. Im Januar-Mai 2026 stiegen die gesamten Einzelhandelsumsätze mit Konsumgütern im Jahresvergleich um 1,4 %, im Mai sanken sie jedoch im Jahresvergleich um 0,6 %. Mehrere Kategorien, die eng mit Polyurethan verbunden sind, waren schwächer: Im Mai gingen die Einzelhandelsumsätze mit Haushaltsgeräten und Audio-{7}}Videogeräten im Jahresvergleich um 15,6 % zurück; Möbel gingen um 8,7 % zurück; Automobile gingen um 16,1 % zurück; und Bau- und Dekorationsmaterialien gingen um 13,6 % zurück.

Diese Daten haben direkte Auswirkungen auf die Polyurethankette. Schwache Einzelhandelsumsätze mit Haushaltsgeräten deuten auf eine begrenzte Erholung der Nachfrage nach Kühlschränken, Gefrierschränken, Warmwasserbereitern und anderen Haushaltsgeräten hin, was die Unterstützung für PMDI-Hartschaum reduziert. Rückläufige Möbeleinzelhandelsumsätze spiegeln den vorsichtigen Konsum bei Polstermöbeln und Heimtextilien wider und belasten TDI, flexible Schaumpolyole und verwandte Zusatzstoffe. Niedrigere Automobileinzelhandelsumsätze drücken auch auf die Nachfrage nach Sitzschaum, Innenmaterialien, CASE-Systemen und TPU.

Abbildung 3. Wichtige PU-bezogene Downstream-Einzelhandelsindikatoren waren im Mai schwach.

Tabelle 3. Die wichtigsten PU-bezogenen nachgelagerten Verbrauchsindikatoren waren im Mai schwach

Auch der Automobilsektor spiegelt eine Divergenz zwischen Produktion und Konsum wider. Daten zur Industrieproduktion zeigen, dass die Automobilproduktion im Mai 2,582 Millionen Einheiten betrug, was einem Rückgang von 3,2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; Unter ihnen erreichte die Produktion neuer Energiefahrzeuge 1,489 Millionen Einheiten, ein Plus von 17,8 %. Im Januar bis Mai belief sich die Automobilproduktion auf 12,276 Millionen Einheiten, was einem Rückgang von 4,7 % entspricht. Die Produktion neuer Energiefahrzeuge belief sich auf 5,776 Millionen Einheiten, was einem Anstieg von nur 0,9 % entspricht. Mit anderen Worten: Fahrzeuge mit neuer Energie blieben ein struktureller Lichtblick, aber ihr Wachstum reichte nicht aus, um den Druck durch den gesamten Automobilverbrauch und die Schwäche traditioneller Fahrzeuge vollständig auszugleichen.

Tabelle 4. Der Automobilsektor weist strukturelle Divergenz auf

Diagramm 4. Logik der PU-Nachfrageübertragung: Gewinnerholung ist nicht gleichbedeutend mit vollständiger Nachfrageerholung.

Erholung.

Tabelle 5. Übertragungslogik für die wichtigsten PU-Endmärkte

Daher ist der aktuelle chinesische Polyurethan-Markt nicht mit einer breit angelegten Erholung der Nachfrage konfrontiert, sondern eher mit einer Koexistenz von Gewinnreparaturen und einer schwachen Erholung des Endmarktes. Die Verbesserung der Gewinne der chemischen Industrie spiegelt hauptsächlich Änderungen bei den vorgelagerten Rohstoffpreisen, Produktspannen, Kostenstrukturen und Angebots--Nachfragebedingungen in einigen Sektoren wider. Aus Sicht der Polyurethan-Endmärkte bleibt die Immobilienkette jedoch weiterhin schwach, der Verbrauch von Haushaltsgeräten und Möbeln steht unter Druck und die Automobilnachfrage ist intern immer noch klar gespalten.

Dies erklärt auch, warum die jüngsten Märkte für Polyurethan-Rohstoffe trotz der Unterstützung durch Kosten, Anlagenwartung und Kontrolle der Herstellerversorgung immer noch eine begrenzte Nachhaltigkeit der Preiserhöhungen gezeigt haben. Bei den vorgelagerten Produzenten kann es zu einer Phase der Gewinnverbesserung kommen, aber ohne höhere Bestellungen und einen höheren Endverbrauch auf den nachgelagerten Märkten ist es für den Markt schwierig, eine reibungslose Übertragung von den Rohstoffen auf die fertigen Produkte zu erreichen.

Quellen

National Bureau of Statistics of China: Gewinne von Industrieunternehmen über der angegebenen Größe stiegen im Januar um 18,8 %-Mai 2026, 27. Juni 2026.