Möbel und Bettzeug: Stärke dort, wo sie gebraucht wird, Schwäche dort, wo es weh tut
Das Möbelbild war gespaltener. Im Vereinigten Königreich lieferte DFS Furniture ein ermutigendes Ergebnis: Das Auftragsvolumen stieg um 2,3 %, der zugrunde liegende Vorsteuergewinn belief sich auf 31 Mio. £ und der Marktanteil stieg auf etwa 40 %. - Ein positives Signal für die Abnahme von flexiblem Blockmaterial in den Bereichen Sofapolsterung und Sitzschaum. Das norwegische Unternehmen Ekornes verzeichnete einen Anstieg der Betriebseinnahmen um 14 % bei gleichzeitiger Verbesserung des Auftragseingangs um 3 %, was auf eine Stabilisierung der Premium-Sitzplätze nach einem längeren Tiefpunkt hindeutet. Auch die Einzelhandelssparte von IKEA verzeichnete Gewinnsteigerungen, unterstützt durch eine Niedrigpreisstrategie, die einen Teil des inflationären Kostendrucks auffangen konnte, der in früheren Zeiträumen auf dem Zulieferergeschäft lastete.
Dagegen meldete Roche Bobois einen konsolidierten Umsatz von 87,1 Millionen Euro, ein Rückgang um 5,6 % bei konstanten Wechselkursen, was den anhaltenden Druck am oberen Ende des Marktes widerspiegelt, wo diskretionäre Ausgaben weiterhin zurückhaltend sind. Die Marke Cuir Center entwickelte sich mit einem Umsatz von 10,7 Millionen Euro gegen den Konzerntrend. Der italienische Exportkanal erzählte eine drastischere Geschichte: Die Möbelexporte gingen im Januar weltweit um 13,1 % zurück, wobei die Lieferungen in die USA -um 28,5 % zurückgingen - eine direkte Folge der handelspolitischen Unsicherheit und der immer noch-erhöhten US-Hypothekenzinsen, die die mit dem Immobilienumsatz verbundene Möbelnachfrage belasteten.
Das Bettwaren- und Matratzensegment bleibt der strukturell stärkste Sektor innerhalb der Nachfrage nach Möbeln-neben PU, wobei die CAGR-Schätzungen des Sektors im hohen -6-Prozent-Bereich liegen und weiterhin die Investitionen der Verarbeiter in HR- und viskoelastische Qualitäten unterstützen. Für die europäischen Hersteller flexibler Blockschaumstoffe spricht das kombinierte Bild - starker britischer Mittelmarkt-, sich erholende nordische Prämien, schwächerer italienischer Export, stabile Matratzen – eher für Kapazitätsdisziplin als für einen einheitlichen Wiederauffüllungszyklus.
Konstruktion: Schwacher Einstiegspunkt, aber die Renovierung hält die Grenze für Hartschaum
Die Konstruktionserzählung muss neu kalibriert werden. Laut Eurostat ging die Bauproduktion in der EU im Januar 2026 im Jahresvergleich um 2,0 % zurück, wobei der Hochbau um 8,4 % und der Tiefbau um 4,6 % zurückgingen. Lediglich die spezialisierten Bauaktivitäten -, das Segment, das Renovierungs- und Nachrüstungsarbeiten erfasst -, blieben mit +0.7 % gegenüber dem Vorjahr in der EU und +1.1 % im Euroraum im positiven Bereich. Diese interne Zusammensetzung ist die entscheidende Aussage für PU: Die Nachfrage nach Dämmstoffen für Neubauten nimmt ab, während die nachrüstungsbedingte Nachfrage nach starren PIR/PU-Platten weiterhin durch die Renovierungswelle der EU und die überarbeitete Richtlinie über die Gesamtenergieeffizienz von Gebäuden unterstützt wird.
Die Streuung auf Länderebene- war erheblich. Deutschland, der europäische Ankermarkt für Dämmstoffe, war einer von nur drei Mitgliedstaaten, die sowohl sequenzielle als auch jährliche Zuwächse verbuchten (+2.9 % MoM, +1.1 % YoY), ein konstruktives Signal für Covestro, BASF und die regionale System-Hausnachfrage. Spanien kehrte mit -9,9 % im Jahresvergleich nach einem außergewöhnlich starken Anstieg Ende 2025 deutlich in den Rückgang zurück, und Polen verzeichnete mit -11,0 % im Jahresvergleich den schwächsten Wert, was bedeutsame Auswirkungen auf die PIR-Board-Auslastung in Mitteleuropa hatte. Auch Ungarn (-9,5 %) und Österreich (-7,6 %) belasteten das regionale Aggregat. Positiv zu vermerken ist, dass Slowenien (+11.6 %), Bulgarien (+4.0 %) und Dänemark (+3.3 %) besser abgeschnitten haben, obwohl ihr Gesamtanteil an der europäischen Hartschaumnachfrage begrenzt ist.
Der Ausblick von ING für 2026 geht davon aus, dass die EU-Bauproduktion für das Gesamtjahr um 1,5 % wachsen wird, nach einem Rückgang von 1,5 % im Jahr 2024 und einer stagnierenden Aktivität im Jahr 2025, aber der Eintrittspunkt im Januar deutet darauf hin, dass die Erholung stärker zurückgeblieben ist, als die Jahresprognose vermuten lässt. Für Hartschaumhersteller sollte die Betriebsannahme im zweiten Quartal ein durch Renovierungen- bedingtes Wachstum mit begrenztem Beitrag durch Neubauten im Wohnungs- oder Gewerbebau sein.