1, Höhepunkt im April und Tiefpunkt im Juni: Der erste Schock veränderte die Marktstimmung
Nach dem Ausbruch geopolitischer Schocks Ende Februar hat der asiatische PU-Isocyanat-Markt seinen zweiten Aufwärtszyklus begonnen. Die erste Rallye wurde insgesamt durch Versorgungsunterbrechungen im Nahen Osten, erhöhte Volatilität der Rohöl- und Rohstoffpreise, logistische Einschränkungen, Werksschließungen, Vorfälle höherer Gewalt und Schifffahrtsrisiken in der Straße von Hormus vorangetrieben. Als einer der wichtigsten Energieschifffahrtswege der Welt spielt die Straße von Hormus eine zentrale Rolle bei der Zirkulation von Rohöl, Erdölprodukten und Flüssigerdgas (LNG). Dementsprechend werden etwaige Störungen schnell auf die Kostenerwartungen für die Petrochemie und die Risiken der Frachtschifffahrt übertragen. Vor diesem Hintergrund stiegen die Preise für TDI und PMDI in den wichtigsten asiatischen Verbrauchermärkten rasch an und erreichten im April den Höhepunkt der ersten Runde. Anschließend trat der Markt angesichts einer schrittweisen Entspannung der regionalen Spannungen, Fortschritten bei den Verhandlungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran, sinkender Rohölpreise, verbesserter Schifffahrtsbedingungen in der Straße von Hormus und einer anhaltend schleppenden nachgelagerten Nachfrage in eine Korrekturphase ein. In der ersten Junihälfte waren die Preise fast auf ein Tiefstniveau zurückgegangen, und die Käufer kehrten zu einem vorsichtigen Kaufverhalten zurück, das ausschließlich auf einer starren Nachfrage beruhte. Dennoch eskalierten die Spannungen im Juli erneut und veränderten die allgemeine Marktstimmung erneut. Die bisherige Preiskorrektur wird nicht mehr als stetige Erholung betrachtet, sondern eher als kurze Pause zwischen zwei Runden geopolitisch bedingter Preisschocks.
2. Juli Spannungen eskalieren: Lieferkettenrisiken kehren als zentraler Preistreiber zurück
Der Risikohintergrund für die zweite Preisrallye ist umfassender und komplexer als der der ersten. Im Juli gerieten die vorübergehenden Waffenstillstandsvereinbarungen ins Wanken und die regionalen Konflikte flammten erneut auf, was das Vertrauen des Marktes in eine De{1}}eskalation der Spannungen erheblich untergrub. Neben erneuten Belastungen in der Straße von Hormus haben Schifffahrtsrisiken in der Bab el-Mandeb-Straße, die das Rote Meer und den Indischen Ozean verbindet, zu neuen logistischen Belastungen für die asiatischen Märkte geführt. Unterdessen zeigen regionale Unruhen Anzeichen einer weiteren Ausbreitung, wobei sich potenzielle Risiken auf das Kaspische Meer ausweiten und Angriffe auf wichtige Öl- und Gasinfrastrukturen abzielen, was die Marktrisikoprämie weiter erhöht hat. Bei PU-Isocyanaten gehen die Auswirkungen weit über die reinen Rohölpreise und Frachtraten hinaus. Der Markt bewertet eine Reihe zusammengesetzter Risiken neu: Rohstoffunsicherheiten, steigende Logistikkosten und Seefrachtkosten, knapper werdende regionale Spotversorgung, verlängerte Lieferzeiten für Versandpläne und strengere Angebotspraktiken der Lieferanten. Während die erste Rallye größtenteils durch plötzliche Panik, Lieferausfälle und Kostenschocks ausgelöst wurde, hat die zweite Rallye die Risiken anhaltender und zunehmender geopolitischer Störungen vollständig eingepreist. Infolgedessen ist die Marktstimmung in Indien und Südostasien defensiver geworden. Auch wenn sich die nachgelagerte Nachfrage noch nicht vollständig erholt hat, priorisieren Käufer vor allem gesicherte Frachtlieferungen für September-Lieferungen.
3,